Μέτρηση των κινδύνων των ελληνικών μετοχών

Abstract

Σκοπός της εργασίας αυτής είναι να αναλυθούν και να υπολογιστούν οι βασικοί κίνδυνοι σε μετοχές εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο Αθηνών. Στα πρώτα κεφάλαια της εργασίας αναλύονται όλοι οι σημαντικοί κίνδυνοι που επηρεάζουν τις αποδόσεις των μετοχών. Στη συνέχεια εστιάζεται η προσοχή στο βασικό αντικείμενο της εργασίας αυτής που είναι συγκεκριμένα οι κίνδυνοι των μετοχών τις οποίες διαπραγματεύεται το Ελληνικό χρηματιστήριο. Για την καλύτερη διερεύνηση του θέματος γίνεται αναφορά σε επιστημονικά άρθρα από τη διεθνή βιβλιογραφία που μελετούν τους κινδύνους των μετοχών γενικά αλλά και το χρηματιστήριο Αθηνών και τον τρόπο που επηρεάζεται από τους κινδύνους ειδικότερα. Στο πέμπτο κεφάλαιο της εργασίας πραγματοποιούνται μετρήσεις του συστηματικού και μη συστηματικού κινδύνου (βήτα και άλφα) σε έναν μεγάλο αριθμό μετοχών εταιρειών εισηγμένων στο χρηματιστήριο Αθηνών που ανήκουν τόσο στον κλάδο της μεγάλης κεφαλαιοποίησης άλλα και σε αυτούς της μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης αντίστοιχα. Έκτος από την μέτρηση κινδύνου των συντελεστών άλφα και βήτα που προκύπτουν από το υπόδειγμα της αγοράς, μετρήσεις κινδύνου πραγματοποιούνται επίσης και με δύο πολύ γνωστά εναλλακτικά μοντέλα αυτό του Dimson και των Scholes και Williams. Τα αποτελέσματα που προκύπτουν από τις μετρήσεις αυτές παρουσιάζονται αναλυτικά σε συγκριτικούς πίνακες. Πρέπει να σημειωθεί ότι η εργασία αυτή αποτελεί μια από τις λίγες προσπάθειες που έχουν γίνει και συγκρίνει τα αποτελέσματα του υποδείγματος της αγοράς για μεγάλο αριθμό μετοχών του Ελληνικού χρηματιστηρίου με τα αποτελέσματα που προκύπτουν από τα μοντέλα του Dimson και των Scholes και Williams.