Εξέταση προβλεπτικής ικανότητας χρηματοοικονομικών αναλυτών

Abstract

Η πρόβλεψη των αποδόσεων των μετοχών έχει γίνει πολλές φορές το επίκεντρο της προσοχής τόσο στην πρακτική όσο και στη θεωρητική Χρηματοοικονομική. Η αποτελεσματικότητα των αγορών αποτελεί σημαντικό στοιχείο για την πρόβλεψη της μελλοντικής συμπεριφοράς των τιμών των μετοχών.Τα τελευταία χρόνια έχουν κάνει την εμφάνιση τους στον οικονομικό τύπο διάφορες στήλες που αναφέρονται στις μετοχές του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών (Χ.Α.Α). Το περιεχόμενο τους ποικίλλει ανάλογα με την εφημερίδα. Σε κάποιες από αυτές αναλυτές ή ακόμα και δημοσιογράφοι αναλύουν τα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων στο Χ.Α.Α εταιρειών και σχολιάζουν την πορεία και τις προοπτικές των τιμών των μετοχών αυτών, ενώ σε άλλες φιλοξενούνται μόνιμες στήλες οι οποίες εκφράζουν την πρόβλεψη διαφόρων αναλυτών για μια μετοχή υπό τη μορφή συστάσεων αγοράς, διακράτησης ή πώλησης αυτής. Στην παρούσα έρευνα εξετάζεται η προβλεπτική ικανότητα των αναλυτών αυτών. Έγινε μια προσπάθεια, αφενός να διαπιστωθεί σε τι ποσοστό οι προβλέψεις που γίνονται από αυτούς είναι επιτυχείς και αφετέρου να διερευνηθεί αν η απόδοση των μετοχών είναι γραμμική συνάρτηση των προβλέψεων. Το πρώτο ερώτημα αναλύθηκε με τη βοήθεια μιας απλής στατιστικής μελέτης ενώ για το δεύτερο χρησιμοποιήθηκε το οικονομετρικό πρόγραμμα e-views.