Η ψυχολογία των επενδυτών

Abstract

Η συμπεριφορική χρηματοοικονομική, behavioral finance στη διεθνή βιβλιογραφία, αναπτύχθηκε σε τεράστιο βαθμό κατά την τελευταία εικοσαετία, με αποκορύφωμα την απονομή του βραβείου NOBEL οικονομικών το 2002 στον ψυχολόγο Daniel Kahneman. Ήταν η πρώτη φορά στην ιστορία των οικονομικών όπου βραβεύτηκε ένας ψυχολόγος, μάλιστα σε έναν κορυφαίο θεσμό. Ο Kahneman προσέφερε πολλά στο χώρο αυτής της νέας επιστήμης και σε συνεργασία σχεδόν πάντα με τον Amos Tversky μελέτησαν και δημοσίευσαν πάρα πολλές έρευνες. Ο Tversky απεβίωσε το 1996, χωρίς να προλάβει την υπέρτατη καταξίωσή του. Η συμπεριφορική χρηματοοικονομική έρχεται να καλύψει ακριβώς το χάσμα που διαφαίνεται μεταξύ θεωρίας και πράξης. Μέσα από αυτή την επιστήμη διαπιστώνεται ότι η ψυχολογία επηρεάζει σε πολύ σημαντικότερο βαθμό τις επενδυτικές αποφάσεις των ατόμων, αφήνοντας τα οικονομικά και ορθολογικά κριτήρια των επενδύσεων σε δεύτερο ρόλο. Διαπιστώνεται ακόμη ότι έπειτα από την όποια κίνηση των αγορών η ερμηνεία του παρελθόντος, υποστηρίζεται καλύτερα μέσα από την ψυχολογική προσέγγιση του τρόπου λειτουργίας των επενδυτών, παρά από την ανάγνωση ή την ανάλυση θεμελιωδών αρχών της διαχείρισης χαρτοφυλακίων.