Το φαινόμενο της Δευτέρας

Abstract

Η παρούσα εργασία εξετάζει μία από τις ημερολογιακές ανωμαλίες της αγοράς, το Φαινόμενο της Δευτέρας ή Φαινόμενο της Ημέρας της Εβδομάδας (Monday Effect/Day-of-the-Week Effect/ Weekend Effect). Το εν λόγω φαινόμενο μελετάται στους χρηματιστηριακούς δείκτες τεσσάρων ευρωπαϊκών χωρών, της Γαλλίας, της Γερμανίας, της Ελλάδας και του Βελγίου για μία περίοδο περίπου δέκα ετών, αλλά και για δύο υπό-περιόδους. Η πρώτη υπό-περίοδος χαρακτηρίζεται από συνεχή πτώση και η δεύτερη υπό-περίοδος από άνοδο των χρηματιστηρίων αυτών. Η επιλογή των χρονικών αυτών διαστημάτων έγινε για να διαπιστωθεί εάν το Monday Effect εμφανίζει διαφορετική συμπεριφορά σε κάθοδο και διαφορετική σε άνοδο του χρηματιστηρίου. Επιπρόσθετα, εξετάζονται και οι δείκτες υψηλής, μεσαίας και χαμηλής κεφαλαιοποίησης του κάθε χρηματιστηρίου προκειμένου να διερευνηθεί η σχέση του Monday Effect με το μέγεθος των επιχειρήσεων, δεδομένου ότι στη διεθνή βιβλιογραφία έχει καταγραφεί η τάση το φαινόμενο να εμφανίζεται πιο έντονο στις μετοχές μικρών επιχειρήσεων. Σημειώνεται ότι τα δεδομένα της εργασίας αναλύονται με δύο διαφορετικές μεθοδολογίες, οι οποίες έχουν εφαρμοστεί από μελετητές σε διεθνώς αναγνωρισμένα περιοδικά.