Συγκριτική εμπειρική μελέτη αποδόσεων νεοεισερχόμενων εταιριών στο Χρηματιστήριο Αθηνών κατά την Περίοδο 2002 - 2005

Abstract

Τις τελευταίες δεκαετίες η ανάπτυξη των χρηματιστηριακών αγορών υπήρξε τόσο μεγάλη, ώστε μεγάλος αριθμός εταιριών πλέον να αντιμετωπίζει την είσοδό του στο Χρηματιστήριο ως μία ελκυστική προοπτική για την άντληση κεφαλαίων με χαμηλό κόστος, άρρηκτα συνδεδεμένη με τις δυνατότητες της εταιρικής ανάπτυξης και δραστηριότητας. Στη χώρα μας, ιδιαίτερα τα τελευταία χρόνια, η ανάπτυξη του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών υπήρξε εντυπωσιακή, με αποτέλεσμα τόσο μεγάλες και γνωστές εταιρίες, όσο και μικρότερες, αλλά δυναμικές να επιδιώξουν της είσοδό τους στη χρηματιστηριακή αγορά, προσφέροντας μετοχές στο ευρύ επενδυτικό κοινό. Η παρούσα εργασία σκοπό έχει να εξετάσει τη βραχυχρόνια συμπεριφορά των νεοεισερχόμενων εταιριών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, για το διάστημα 2002-2005 και ιδιαίτερα το φαινόμενο της υποτιμολόγησης, της προσφοράς δηλαδή των νέων μετοχών σε χαμηλότερη από την πραγματική τους τιμή, που έχει ως αποτέλεσμα θετικές αρχικές αποδόσεις για τους συμμετέχοντες στην επένδυση και έχει παρατηρηθεί σε πολλές χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως. Η εξέταση αυτή είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα αν αναλογιστεί κανείς ότι εξετάζεται μία περίοδος, που ακολουθεί μία δραματική πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς κατά τα έτη 2002-2005, γεγονός που αναμφίβολα αναμένεται να έχει επιδράσει στην ψυχολογία και τις επιλογές των επενδυτών.