Πρόβλεψη χρεοκοπίας επιχειρήσεων - Μελέτη Περίπτωσης κλάδου εισηγμένων επιχειρήσεων τροφίμων

Abstract

Σκοπός της παρούσας διπλωματικής εργασίας είναι η πρόβλεψη χρεοκοπίας εισηγμένων επιχειρήσεων. Για το σκοπό αυτό γίνεται εξέταση της αποτελεσματικότητας, καθώς επίσης και της αξιοπιστίας των δύο βασικότερων μοντέλων πρόβλεψης χρεοκοπίας για εισηγμένες επιχειρήσεις του Altman. Το δείγμα της έρευνας αποτελείται από τις ελληνικές εισηγμένες στο ΧΑΑ επιχειρήσεις του κλάδου Τροφίμων και Ποτών για το χρονικό διάστημα 2008-2015. Το δείγμα αποτελείται από τις ελληνικές εισηγμένες επιχειρήσεις του κλάδου Τροφίμων και Ποτών και εμπεριέχει 16 υγιείς και 5 πτωχευμένες επιχειρήσεις. Σε αυτό το σημείο αξίζει να σημειωθεί ότι κατά τη διάρκεια του εξεταζόμενου διαστήματος, η Ελλάδα διακατέχεται από μια από τις ισχυρότερες οικονομικές κρίσεις της ιστορίας της. Το γεγονός αυτό προσδίδει ένα παραπάνω ενδιαφέρον στη συγκεκριμένη έρευνα, καθώς πέρα των άλλων, μελετάται έμμεσα και η αξιοπιστία των χρηματοοικονομικών μοντέλων κατά την εφαρμογή τους σε εταιρείες των οποίων η χώρα όπου εδράζουν διακατέχεται από έντονη οικονομική κρίση. Συγκεκριμένα, εφαρμόζεται το πρώτο δημοσιευμένο μοντέλο πρόβλεψης χρεοκοπίας του Altman (1968) στο παρόν δείγμα και έπειτα εφαρμόζεται επίσης και η αναθεωρημένη έκδοση του ιδίου μοντέλου (2000) πάνω στο ίδιο δείγμα. Η εφαρμογή δύο μοντέλων γίνεται με σκοπό τη σύγκριση των μεταξύ τους αποτελεσμάτων, καθώς επίσης και της εξέτασης του βαθμού επιρροής του χρόνου πάνω στην αποτελεσματικότητα ενός μοντέλου. Αρχικά, αναλύονται και σχολιάζονται τα αποτελέσματα που προκύπτουν από την εφαρμογή του κάθε μοντέλου ξεχωριστά, έπειτα συγκρίνονται μεταξύ τους και τέλος, αναφέρονται οι πιθανές αιτίες της πτωχής προβλεπτικής τους ικανότητας. Τέλος, γίνεται εφαρμογή διαχωριστικής ανάλυσης (Discriminant Analysis - DA) στα δεδομένα του δείγματος, που καταλήγει στην εύρεση διαχωριστικής συνάρτησης με στατιστικά σημαντικά αποτελέσματα για τη πρόβλεψη χρεοκοπίας στο υπό εξέταση δείγμα και παράλληλα οδηγεί στην ανάπτυξη συμπερασμάτων σχετικά με τη στατιστική σημαντικότητα και αξιοπιστία των αριθμοδεικτών που χρησιμοποιούν τα δύο προαναφερθέντα μοντέλα του Altman στην Ελλάδα της κρίσης.