Αποδόσεις μετοχών, βήτα, χρηματιστηριακή αξία και δείκτης χρηματιστηριακή αξία - προς - λογιστική αξία : υπάρχει σχέση;
| dc.contributor.advisor | Διακογιάννης, Γεώργιος | |
| dc.contributor.author | Αναστασόπουλος, Αυγερινός | |
| dc.date.accessioned | 2017-12-19T12:44:12Z | |
| dc.date.available | 2017-12-19T12:44:12Z | |
| dc.date.issued | 2017-02 | |
| dc.identifier.uri | https://dione.lib.unipi.gr/xmlui/handle/unipi/10332 | |
| dc.description.abstract | Σύμφωνα με πρόσφατες έρευνες στο κομμάτι της τιμολόγησης των περιουσιακών στοιχείων, ο πολυσυζητημένος συντελεστής βήτα του CAPM φαίνεται να μην είναι επαρκής στο να εξηγήσει τις αποδόσεις των μετοχών και ότι υπάρχουν αρκετοί ακόμη παράγοντες που βοηθούν σε αυτή την εξήγηση. Σκοπός της παρούσας διπλωματικής είναι να ερευνήσει κατά πόσο και με ποιο τρόπο οι δύο επιπρόσθετοι παράγοντες κινδύνου που υποδεικνύει το υπόδειγμα των Fama και French, οι οποίοι είναι το μέγεθος της εταιρείας και ο δείκτης ΒΕ/ΜΕ, είναι ικανοί να εξηγήσουν τις υπερβάλλουσες αποδόσεις των χαρτοφυλακίων για τις χώρες της Γερμανίας, της Πολωνίας και της Ελλάδας για την χρονική περίοδο 2000-2015. Τα αποτελέσματα της έρευνας δείχνουν ότι σε όλες τις χώρες υπάρχει μία θετική σχέση μεταξύ του πριμ της αγοράς και της υπερβάλλουσας απόδοσης. Ωστόσο, ανάλογα την χώρα την οποία εξετάζουμε, τα αποτελέσματα αναφορικά με τον παράγοντα κινδύνου του μεγέθους (SMB) και τον παράγοντα κινδύνου της αξίας (HML) δεν είναι τόσο ξεκάθαρα. Πιο συγκεκριμένα, για την Γερμανία, καταλήξαμε ότι για τις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης ο συντελεστής SMB έχει αρνητική σχέση με τις υπερβάλλουσες αποδόσεις των χαρτοφυλακίων (με μοναδική εξαίρεση το χαρτοφυλάκιο B/L όπου βρέθηκε μη στατιστικά σημαντική επίδραση) ενώ θετική σχέση βρέθηκε σε όλα τα χαρτοφυλάκια μικρής κεφαλαιοποίησης. Όσον αφορά τον παράγοντα HML, τα αποτελέσματα έδειξαν κατά μέσο όρο μια θετική επίδραση με εξαίρεση τα χαρτοφυλάκια B/L και S/L (στα οποία υπήρχε αρνητική σχέση) και το χαρτοφυλάκιο S/M που φάνηκε να μην επηρεάζεται από την μεταβλητή HML. Στα αποτελέσματα της Πολωνίας, η επίδραση του παράγοντα SMB είναι πιο ξεκάθαρη. Το μέγεθος φάνηκε να μην επηρεάζει τις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης (καθώς η μεταβλητή SMB ήταν στατιστικά μη σημαντική στα Β/Η, Β/Μ, B/L χαρτοφυλάκια), ενώ αντίθετα βρέθηκε μια ισχυρή θετική σχέση μεταξύ των μεταβλητών SMB και της υπερβάλλουσας απόδοσης σε όλα τα υπόλοιπα χαρτοφυλάκια μικρής κεφαλαιοποίησης. Ο παράγοντας HML φαίνεται να επιδρά με τον ίδιο ακριβώς τρόπο όπως και στην περίπτωση της Γερμανίας και πιο συγκεκριμένα τα αποτελέσματα έδειξαν κατά μέσο όρο μια θετική επίδραση με εξαίρεση τα χαρτοφυλάκια B/L και S/L (στα οποία υπήρχε αρνητική σχέση) και το χαρτοφυλάκιο S/M που φάνηκε να μην επηρεάζεται από την μεταβλητή HML. Τα αποτελέσματα για την περίπτωση της Ελλάδας έδειξαν κατά μέσο όρο μια θετική επίδραση του μεγέθους της εταιρείας στις υπερβάλλουσες αποδόσεις του, με μόνη εξαίρεση τα χαρτοφυλάκια με μικρό δείκτη ΒΕ/ΜΕ (B/L, S/L) όπου αυτή η σχέση ήταν αρνητική. Τέλος, για τον παράγοντα HML υπήρχε μια ξεκάθαρη θετική σχέση με τις υπερβάλλουσες αποδόσεις σε όλα τα χαρτοφυλάκια. | el |
| dc.format.extent | 179 | el |
| dc.language.iso | el | el |
| dc.publisher | Πανεπιστήμιο Πειραιώς | el |
| dc.rights | Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές | * |
| dc.rights.uri | http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ | * |
| dc.title | Αποδόσεις μετοχών, βήτα, χρηματιστηριακή αξία και δείκτης χρηματιστηριακή αξία - προς - λογιστική αξία : υπάρχει σχέση; | el |
| dc.type | Master Thesis | el |
| dc.contributor.department | Σχολή Χρηματοοικονομικής και Στατιστικής. Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής | el |
| dc.description.abstractEN | According to recent research, the Capital Asset Pricing Model (CAPM) performes poorly in explaining realized returns. The Fama-French Three Factor Model, which includes two additional risk factors, was developed to enhance the explanatory power of the one-factor CAPM. In the present dissertation, we examine the validity of the Fama- French Three Factor model for the case of German, Poland and Greece for the period 2000-2015. The results showed that, in all countries, there is a positive relationship between the market premium and the excess returns. However, as it concerns the risk factor of the size (SMB) and the risk factor of the value (HML), the results are not as clear. In particular, for Germany, we concluded that for the large-cap companies, the SMB factor is negatively correlated with the excess returns of the portfolios (with the sole exception of the B/L portfolio in which the SMB factor did not have a statistically significant effect) while a positive relation was found in all portfolios of the small-cap firms. As it concerns the HML factor, results showed, on average, a positive effect excluding portfolios B/L and S/L (in which a negative relationship was found) and the S/M portfolio that seemed to remain unaffected by the variable HML. Regarding the results of Poland, the effect of the SMB factor is more obvious. The size of the firm did not seem to influence the large-cap companies (as the SMB variable was not statistically significant in the B/H, B/M, B/L portfolios), while we found a strong positive relationship between the SMB variables and excess performance of all other small-cap portfolios. The factor HML seem to affect the excess returns in the same way as in the case of Germany, and more particularly the results showed an average positive effect excluding portfolios B/L and S/L (in which there was a negative relationship) and portfolio S/M that seemed to remain unaffected by the variable HML. The results for the case of Greece showed, on average, a positive relationship between the size of the company and the excess returns of the portfolios, with the only exception the portfolios with low BE / ME ratio (B/L, S/L) in which this relationship was negative. Finally, the HML factor had a clear positive relationship with excess returns in all portfolios. | el |
| dc.contributor.master | Χρηματοοικονομική και Τραπεζική με κατεύθυνση στην Χρηματοοικονομική Ανάλυση για Στελέχη | el |
| dc.subject.keyword | Διαχείριση χαρτοφυλακίου | el |
| dc.subject.keyword | Περιουσιακά στοιχεία | el |
| dc.subject.keyword | Διαχείριση κινδύνου | el |
| dc.subject.keyword | Επενδύσεις | el |
| dc.subject.keyword | Αποτίμηση περιουσιακών στοιχείων | el |
| dc.subject.keyword | Κεφαλαιαγορά | el |
| dc.subject.keyword | Εμπειρικές μελέτες | el |
| dc.subject.keyword | Χρηματιστηριακές συναλλαγές | el |
Αρχεία σε αυτό το τεκμήριο
Αυτό το τεκμήριο εμφανίζεται στις ακόλουθες συλλογές
-
Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής
Department of Banking & Financial Management
Εκτός από όπου διευκρινίζεται διαφορετικά, το τεκμήριο διανέμεται με την ακόλουθη άδεια:
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές
Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές